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华天酒店:中期业绩预增55-65%,全年增长有支

发布时间:2013-07-17    研究机构:中投证券

可结算利润足够支撑全年业绩高增长。

潇湘华天可售收入2.5亿元以上,由于2012年已结算约1亿元,全年预计可结算1.5亿元。华天酒店(000428)总可售面积1.1万方,预计可售收入2亿元。售后回租的净利润率为41%左右,可结算的净利润约为1.4亿元。

张家界华天城采用发售VIP 卡的形式,总共400张卡,出售当天即有600多名客户排队购买,预计销售额达1亿元,按照20%的净利润率计算,全年可进入报表的利润约为2000万元。

综上所述,即便不考虑酒店、光电产品以及益阳银城华天、北京浩博基业项目的业绩,公司业绩已有1.6亿元业绩支撑,高增长比较有保证(2012年归属母公司净利润1.02亿元) 酒店业务下滑。公司酒店与餐饮定位偏高端,经济下行及限制三公消费产生了一定的负面影响,但据了解:酒店房价并未出现下降,入住率仍在70%以上的高位;餐饮客流仍然很旺,菜品有调整,客单价虽有一定的下滑,但相应的、成本也会下降。

强烈推荐。预计13/14/15年EPS 分别为0.39/0.50/0.61元。维持强烈推荐评级,目标价6元。

风险提示:结算进度有不确定性、自然及人为灾害等

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