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华天酒店:业绩预增,地产续航

发布时间:2013-07-16    研究机构:中信建投证券

酒店资产运营新业务是公司2013年上半年业绩增长的主要推手。根据公司2012年年报披露的数据来看,2013年公司将在潇湘华天、益阳华天、总店迎宾楼三个酒店项目上实施资产运营新业务,预计实现销售收入4.4亿元,我们估算其共实现净利润2.1亿元,即贡献0.29元EPS。本次业绩预增公告并未披露这三个酒店资产运营项目的销售情况和结算情况,但是我们可以推测该业务结算数未及全部实现数的一半。

下半年重点关注张家界华天城和北京金方大厦两个地产项目。房地产业务是公司利润的重要来源。公司在该业务上的竞争优势体现在省内低价拿地、省外低价并购。公司五届十六次董事会审议通过了《关于在公司地产项目开发中引入新开发模式的议案》,并率先在灰汤华天城二期地产项目中引入承包开发新模式,以期加快地产开发周转速度。此举将更加突出公司低价拿地之优势。

业绩增长可持续,“买入”评级不变更。今年可谓是公司的“创新年”,先是在存量环节引入酒店资产运营新业务,然后在增量环节引入地产开发新模式,同时还向产业链上游--旅游文化演艺(成立华天旅游文化公司)延展。我们预测公司2013年-2015年EPS为0.43元、0.54元、0.68元,目标价8.00元。

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